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创元期货-镍&不锈钢周报:衰退与软着陆预期来回摆动下,镍价跟随有色下跌-240908

研报作者:田向东 来自:创元期货 时间:2024-09-09 16:41:40
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    bi***jh
  • 研报出处
    创元期货
  • 研报页数
    14 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    1,806 KB
研究报告内容
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交易品种及交易方向

【期货品种】:镍期货 【交易方向】:看空 【理由】:本周镍价跟随整个有色板块下跌,短期交易的核心仍以宏观为主要逻辑。

在国内商品整体偏空背景下,美国8月份非农数据不及预期,市场在海外经济衰退和软着陆两个预期间相互摇摆。

镍自去年以来偏弱的基本面导致其在每一轮宏观逻辑下,反弹滞后而下跌幅度引领。

短期基本面来看,印尼镍矿偏紧情绪近期在其国内雨季结束有所缓解,印尼政府官员关于讨论镍矿供应问题的表述,引发市场对于后续印尼镍矿转向宽松预期。

供给结构的变化导致硫酸镍的过剩通过纯镍累库形式表达,国内精炼镍再次回归到累库周期,海内外显性库存整体延续累库态势不变。

多个因素综合影响,镍期货短期看空。

核心观点

1、镍价受宏观经济预期影响下跌,短期交易主要受宏观逻辑影响。

2、印尼镍矿供应偏紧情绪缓解,国内精炼镍累库周期回归,海内外显性库存延续累库态势。

3、印尼NPI出口关税提议再次提起,不锈钢空镍逻辑依然成立,风险提示包括电积镍投产进度和新能源消费。

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