名创优品：海通国际-名创优品-MNSO.US-季报前瞻：开店势头延续，海外强劲增长-240424

投资标的：名创优品-MNSO.US 推荐理由：名创优品是一家在国内外市场都表现强劲的连锁零售企业，预计未来将继续保持开店势头，并在海外市场实现强劲增长。

公司拥有成熟的IP运营和本地化建设能力，有望持续提升盈利能力，具有投资潜力。

1. 名创优品预计1Q24业绩表现强劲，国内业务开店势头延续，海外业务增长迅速，TOPTOY预计扭亏为盈。

2. 公司将通过渠道升级和即时零售推动国内单店增长，海外市场将重点布局欧洲，TOPTOY将进入扩张快车道，IP运营占比逐渐提升。

3. 维持公司24年20倍PE的估值，目标价26.6美元，维持优于大市评级，风险包括经济下滑和行业竞争加剧。

1. 名创优品预计1Q24业绩将在5月中旬公布，预计收入37亿元，同比增长25%，经调净利润6亿元，同比增长25%。

2. 国内业务预计收入25.2亿元，同比增长17%。

3. 名创优品预计1Q新开门店约80间。

4. 名创优品官宣联名日本著名IPChiikawa，预期Chiikawa将对2Q业绩有显著贡献。

5. TOPTOY预计收入约2.2亿元，同比增长62%，预期2024年将扭亏为盈。

6. 海外业务预计收入11.8亿元，同比增长48%。

7. 公司预计全年净增门店550-650间，预计1Q新开门店约95间，为历史同期最高。

8. 公司预计2024年国内净增门店350-450间。

9. 公司计划重点布局欧洲市场，争取达成5年内门店规模超千间目标。

10. 公司将持续迭代热门IP，同时引进全球大IP以及区域流行IP，不断提升IP产品占比。