国联期货-2025年华南地区苯乙烯调研报告：浅析下游因关税发生负反馈的节点-250419

【期货品种】：苯乙烯 【交易方向】：看空 【理由】：预计5月份及之后的家电订单可能被砍单，导致下游需求减弱，三大S厂家可能因订单减少而降低生产负荷，4月下旬降负风险加大。

【期货品种】：原油 【交易方向】：中性 【理由】：国营炼厂和民营大炼化为完成GDP增长目标，承担了较多原油加工量，短期内对原油需求保持稳定，但价格波动风险仍然存在。

【期货品种】：PS、ABS、EPS 【交易方向】：看空 【理由】：下游苯乙烯需求减弱，家电行业的转口需求未显现，外贸商持谨慎态度，可能影响PS、ABS、EPS的市场表现。

【期货品种】：EB-BZ价差 【交易方向】：看空 【理由】：若油价反弹至4月上旬水平，且EB-BZ价差维持在高位，可能出现逢高布空的机会，但需关注市场波动。

1. 华南地区苯乙烯下游生产受关税影响，家电订单可能在5月被砍单，降负风险加大。

2. 家电行业尚未显现抢转口需求，外贸商谨慎投资，影响整体市场活跃度。

3. 若油价反弹且EB-BZ价差维持高位，苯乙烯或出现逢高布空机会，需关注中美贸易协议的变动。