宁证期货-国债周度报告：供给增加，中期震荡格局-250506

【期货品种】：国债期货 【交易方向】：看空 【理由】：供给增加，财政政策加码及货币政策宽松预期延后，对债市形成压力，预计中期利空债市。

【期货品种】：股指期货 【交易方向】：中性 【理由】：政治局会议释放积极信号，但股市波动风险依然存在，需关注财政刺激的影响。

【期货品种】：商品期货 【交易方向】：中性 【理由】：制造业PMI回落，外部环境变化影响需求，整体市场情绪偏谨慎。

1. 4月中央政治局会议强调积极财政政策与适度宽松货币政策，预计财政政策加码将延后货币政策宽松的兑现时间，利空债市。

2. 地方政府专项债券和超长期特别国债的发行规模增加，供给上升将对债市形成较大冲击。

3. 制造业PMI回落，但高技术制造业继续扩张，市场关注财政供给，建议投资者以震荡思路应对股债风险。