摩根大通：海通国际-摩根大通-JPM.US-营收利润均超预期，净息差及不良率不及预期-240712

投资标的：摩根大通（JPM.US） 推荐理由：24Q2营收利润均超预期，ROE、ROA、ROTE等指标均超预期，公司管理层对未来经济前景保持谨慎态度，具备稳健的风险控制能力，值得长期投资关注。

1. 摩根大通2024年二季度业绩表现优异，营收利润超预期，净息差和不良率不及预期。

2. 企业投行和资产管理业务表现强劲，但消费社区银行业务表现不佳。

3. 公司对经济前景保持谨慎，担心地缘政治风险和通胀压力，投资者需关注全球经济增长和加息幅度。

1. 摩根大通2024年二季度业绩报告显示，营收利润均超预期，净息差不及预期，不良率略高于预期。

2. 24Q2商业银行、企业投行和资产及财富管理业务超预期营业收入同比增长21.5%。

3. 24Q2消费社区银行业务收入同比增长2.7%，不及预期。

4. 24Q2净息差不及预期，NIM环比-9bp至2.62%。

5. 24Q2不良贷款率环比+4bp至0.59%，高于预期。

6. 24Q2ROA同比+0.3pct至1.79%，ROE同比+3pct至23.00%，ROTE同比+3pct至28.0%，CET1充足率同比+1.5pct至15.3%，均超预期。

7. Dimon表示市场估值和信用利差反应了较为温和的经济前景，公司继续对潜在的尾部风险保持警惕，地缘政治局势复杂，通胀压力仍存在，量化紧缩影响不确定。