精测电子：国金证券-精测电子-300567-25H1收入恢复增长业绩短期承压，看好半导体业务的成长性-250826

投资标的：精测电子（300567） 推荐理由：公司半导体检测业务快速增长，2025H1收入同比增长146.44%。

随着先进制程产品的交付及显示业务订单显著增长，预计未来业绩将持续改善。

维持买入评级。

- 精测电子2025年上半年营收同比增长23%，但第二季度收入略有下滑，归母净利润出现亏损。

- 半导体检测业务快速增长，收入同比大幅提升146.44%，预计将成为未来业绩主要驱动力。

- 显示业务订单显著增长，新能源业务收入增长27.32%，但面临市场竞争和技术磨合期的挑战。

- 预计公司未来三年营收和净利润持续增长，维持买入评级，但需关注行业波动及竞争风险。

精测电子（股票代码：300567）在2025年半年报中披露了以下关键信息：2025年上半年，公司实现营收13.81亿元，同比增长23%；归母净利润为0.28亿元，同比增长44%。

第一季度的营收为6.89亿元，同比增长64.92%；归母净利润为0.38亿元，同比增长336.06%。

第二季度的营收为6.92亿元，同比下降1.61%，并出现993万元的亏损。

在经营分析方面，公司的半导体检测业务快速成长，国产替代成效显著，半导体业务在2025年上半年实现营业收入5.63亿元，同比增长146.44%。

公司主要产品包括膜厚测量设备、OCD设备、电子束设备、硅片应力测量设备及明场光学缺陷检测设备。

公司在先进制程领域（14nm及以下）加大研发投入，相关产品的收入与订单占比持续提升，预计将成为未来业绩的主要驱动力。

显示业务方面，公司在手订单约14.40亿元，较2024年底的7.64亿元增长88.48%。

随着消费电子客户逐步采用OLED屏幕，显示业务订单有望持续改善。

新能源业务在2025年上半年实现营收1.20亿元，同比增长27.32%，但研发投入同比下降26.81%。

盈利预测方面，预计公司在2025-2027年实现营收分别为33.06亿元、41.03亿元和48.98亿元，归母净利润为2.03亿元、3.27亿元和5.11亿元，EPS分别为0.73元、1.17元和1.83元。

现价对应PE估值为93倍、58倍和37倍，维持买入评级。

风险提示包括行业景气度波动、新产品研发及验证进展不及预期、面板检测行业竞争加剧、国际贸易摩擦加剧等。