银河期货-原油月报：地缘矛盾告一段落，油价重回“慢牛”模式-240430

【期货品种】：原油期货 【交易方向】：看多 【理由】：地缘矛盾告一段落，油价重回“慢牛”模式。

伊朗与以色列的冲突暂时缓解，宏观风险偏好回升，美国经济数据表现超预期，美联储降息预期弱化，美债收益率上行。

CPI数据显示通胀预期和需求韧性预期对油价存在支撑。

OPEC减产支撑下，原油有望实现去库。

市场相信若油价回调，沙特仍有决心延长减产。

汽油强、柴油弱的格局维持，炼厂利润回落，需求表现乏力，供应增加。

总体而言，5月份油价预计高位震荡，向上突破需要OPEC在3季度延长减产且旺季需求兑现，下行风险在于高利率长期维持下，宏观环境出现系统性风险。

1. 4月地缘矛盾缓解，油价进入“慢牛”模式，受宏观经济和基本面驱动。

2. 美国经济数据超预期，美联储降息预期减弱，支撑油价上行。

3. 5月油价预计高位震荡，需关注CPI数据、OPEC减产政策和全球炼厂利润情况。