AI行业：国金证券-AI行业周观察：英伟达财报下周发布，谷歌发布Pixel 10-250824

- 海外Claude活跃度显著提升，国内豆包持续上升，AI模型层面有新进展，特别是深度求索发布的DeepSeek-V3.1。

- HBM市场进入技术升级与价格战并存阶段，三星和SK海力士在HBM4量产方面竞争加剧。

- 英伟达下周将公布财报，市场预期营收强劲，但毛利率回升能否实现将成为关键关注点。

本周AI行业动态显示，海外Claude活跃度显著提升，Gemini与ChatGPT保持稳定；国内豆包持续上升，通义回稳。

深度求索发布了DeepSeek-V3.1模型，采用新架构提升智能体表现，并开源Base模型，标志着国产AI软硬件协同新阶段。

神秘模型“nano-banana”引发社区猜测，可能是Google未发布的新产品。

在存储市场，三星预计HBM4将于11-12月量产，缩小与SK海力士的差距，后者已于6月初步量产并计划10月量产。

三星HBM3E月底通过质测并将供货，美光也已交付HBM4样品，市场进入技术升级与价格战并存的阶段。

英伟达将于下周三公布FY26Q2财报，市场预期营收455亿美元，同比增长51.5%。

尽管盈利预期未显著上修，但股价上涨主要受估值扩张影响，关注毛利率能否回升。

谷歌于8月20日发布Pixel10系列手机，搭载全新Google Tensor G5芯片和Gemini Nano模型，带来更流畅的性能和丰富的生成式AI功能。

风险提示包括芯片制程发展不及预期和智能手机销量低于预期。

投资标的包括英伟达（NVIDIA）、谷歌（Google）、三星（Samsung）、SK海力士（SK Hynix）和美光（Micron）。

推荐理由如下： 1. **英伟达（NVIDIA）**：预计下周三发布的FY26Q2财报市场预期营收显著增长，毛利率回升成为核心关注焦点。

公司在CSP资本开支持续高增及新产品顺利推进的背景下，股价上涨主要受估值扩张驱动，值得关注。

2. **谷歌（Google）**：发布的Pixel10系列手机搭载全新的Google Tensor G5芯片和Gemini Nano模型，带来显著的性能提升和丰富的生成式AI功能，增强了其在智能手机市场的竞争力。

3. **三星（Samsung）**：HBM4预计将在11-12月量产，通过技术升级缩小与SK海力士的差距，且HBM3E将在月底供货并以大幅折扣抢占市场，展现出强劲的市场策略。

4. **SK海力士（SK Hynix）**：已实现HBM4的初步量产并计划在10月量产，展示出其在高带宽内存市场的布局，值得关注。

5. **美光（Micron）**：已交付HBM4样品，预计2026年产能基本售罄，显示出其在高端存储市场的强劲需求。

整体来看，HBM市场正进入技术升级与价格战并存的阶段，相关公司的表现和策略变化将影响投资机会。