山西证券-研究早观点-250418

- 3月国内社零同比增长5.9%，金银珠宝品类实现双位数增长，显示消费复苏趋势。

- 水产饲料需求可能见底回升，建议关注海大集团的投资时机。

- 启明星辰受下游需求疲软影响全年收入，需关注其与中移动的协同进展。

- 新和成营养品销量和价格双升，预计业绩高增长，主要产品受关税影响有限。