华西证券-资产配置日报：无风，起浪-241021

- 10月21日，权益市场继续上涨，科技股表现突出，尤其是军工和TMT板块，市场情绪活跃。

- 固定收益市场面临资金利率上行压力，存单发行提价限制了中短期信用债的修复空间，短期内可能维持高位震荡。

- 预计未来市场将关注上市公司三季报表现，风险因素包括货币政策和流动性超预期变化。

### 资产配置日报核心要点总结 #### 宏观经济环境 - 消息面扰动减弱，市场多空博弈加剧。

- 央行恢复逆回购净投放，资金加权利率上升，市场资金情绪略有回暖。

#### 市场表现 - **权益市场**：上证指数上涨0.21%，沪深300上涨0.25%，科创50和创业板指分别上涨2.22%和0.69%。

- **债券市场**：长端利率波动，10年国债收益率稳定在2.11%，30年国债小幅上行至2.29%。

- **商品市场**：基建地产商品价格上涨，贵金属表现强劲，黄金和白银分别上涨1.22%和5.86%。

#### 资金面分析 - 10月税期申报截止日延后，资金压力有所缓解，R001和DR001利率上升至1.47%和1.60%。

- 存单一级发行价格上涨，反映出大行对流动性和负债的需求。

#### 债市动态 - 短期信用债收益率上行，信用利差扩张，成交热度下降。

- 中短期信用债或难以实现超额收益，建议调整配置为流动性更好的利率债品种。

#### 股票市场细分 - A股继续上涨，成交额显著放大，成长股表现优于价值股。

- 科技板块领涨，军工和TMT行业表现突出，市场对半导体预期有所降温。

#### 风险提示 - 需关注货币政策、流动性和财政政策可能出现的超预期调整风险。

整体来看，市场情绪积极，资金参与意愿强烈，但需警惕潜在的政策和流动性变化带来的风险。