中信期货-2025年4月打新策略环境与收益回顾-250506

- 上交所加强对中介机构和上市公司管理层的责任监督，可能影响机构对打新标的的评估和决策。

- 2025年4月网下打新热度提升，机构参与度增加导致打新收益下滑，尽管新股首日涨幅上升。

- 由于机构参与度提升和IF贴水影响，4月A类机构打新收益率仅为0.11%，策略收益归零，建议在IF贴水收敛后再关注打新对冲获利空间。

- 风险因素包括政策收紧、询价机构增多、新股破发率上升及IF贴水快速收敛。