医药生物行业：光大证券-医药生物行业跨市场周报：国产减肥药获批上市，关注产业链相关机会-250630

- 国产减肥药信尔美获批上市，预计将推动GLP-1产业链的持续景气，关注相关企业的市场机会。

- 投资策略聚焦支付视角，推荐院内支付、人民需求扩容和出海周期上行三大方向的投资机会。

- 重点推荐恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗和鱼跃医疗，需关注控费政策和研发风险。

医药生物行业周报总结： 1. 行情回顾：上周A股医药生物指数上涨1.60%，表现一般，排名第23；港股恒生医疗健康指数上涨2.85%，表现较好。

2. 上市公司研发动态：海思科、智翔金泰、正大天晴等公司有新进承办的临床申请；恒瑞医药、三生制药等正在进行各阶段临床试验。

3. 本周观点：国产减肥药信尔美获得批准，关注相关产业链机会。

销售能力将成为企业竞争优势的重要因素，建议关注信达生物、恒瑞医药等公司。

4. 2025年投资策略：从支付视角出发，关注院内支付、自费支付和海外支付三大方向，推荐恒瑞医药、迈瑞医疗等。

5. 风险分析：需关注控费政策、研发失败和政策支持不足等风险。

投资标的及推荐理由： 1. 信达生物（H）：国产减肥药信尔美获批上市，具备领先研发进度和强大销售执行力，未来竞争优势明显。

2. 恒瑞医药：在GLP-1产业链中具备竞争力，关注其销售能力和研发进度。

3. 博瑞医药：作为相关企业，值得关注其在减肥药市场的表现。

4. 众生药业：参与GLP-1产业链，具备潜在机会。

5. 昊帆生物：关注其在减肥药商业化过程中的表现。

6. 纳微科技：作为相关企业，值得关注其在产业链中的机会。

7. 药明康德（A+H）：在医药研发领域具备优势，关注其未来发展。

8. 凯莱英（A+H）：参与GLP-1产业链，具备潜在机会。

9. 迈瑞医疗：看好其在院内政策支持下的表现。

10. 联影医疗：关注其在医疗设备更新方面的机会。

11. 鱼跃医疗：看好其在人民群众需求扩容下的表现。

风险分析包括控费政策超预期、研发失败风险、政策支持不及预期及板块估值下挫风险。