中原证券-豫股专题：河南省上市公司2025半年度业绩总结-250916

- 2025年上半年，河南省上市公司营业收入和归母净利润均创历史新高，分别达到5087.74亿元和447.95亿元。

- 盈利能力提升，整体毛利率和归母净利率有所上升，同时费用率整体下滑，显示出公司在费用控制方面的改善。

- 机械、电力设备及新能源等行业表现优异，整体业绩增长稳健，但部分行业如基础化工和煤炭出现下滑。

河南省上市公司2025年半年度业绩总结显示出整体营业收入与归母净利润均创历史新高，营业收入达到5087.74亿元，同比增长0.99%；归母净利润为447.95亿元，同比增长39.83%。

扣除非经性损益后的归母净利润为428.38亿元，同比增长41.09%。

2025年第二季度，整体营收为2639.36亿元，同比微降0.13%，但归母净利润达到240.81亿元，同比增长26.14%，创下季度最高纪录。

在盈利能力方面，河南省109家上市公司整体毛利为976.29亿元，同比增长8.08%，毛利率提升至19.48%。

归母净利率为8.80%，同比提升2.44个百分点，显示出盈利能力的改善。

同时，整体费用率有所下降，销售、管理、研发及财务费用率均有所下滑，体现出费用控制能力的提升。

从行业表现来看，机械、电力设备及新能源、农林牧渔等行业的业绩增长显著，而基础化工、建材、煤炭等行业则出现较大幅度的下滑。

总体而言，河南省上市公司在2025年上半年和第二季度展现出稳健的业绩增长，盈利能力提升，费用控制效果明显。

与其他省市相比，河南省上市公司在数量和业绩规模上位于中等偏上位置，但仍低于山东、广东等省份。

随着河南省对资本市场的投入加大，上市公司的质量与数量有望进一步提升。

风险提示包括数据可能存在误差、行业分类不准确、行业内大公司对整体数据的影响、国内经济环境变化对业绩的影响，以及部分公司海外市场需求的波动。

本报告的投资建议及理由为： - 河南省上市公司2025H1和Q2整体营业收入与归母净利润规模创历史新高，显示出强劲的业绩增长。

- 盈利能力提升，毛利率和归母净利率均有所上升，反映出企业的盈利质量改善。

- 整体费用率同比下滑，表明公司在成本控制和效率提升方面取得了显著进展。

- 机械、电力设备及新能源、农林牧渔等行业表现优异，具备良好的投资潜力。

- 河南省上市公司数量及业绩规模在全国中等偏上，未来有望随着资本市场发展进一步提升。

- 风险因素包括经济环境变化及行业内个别公司的影响，需保持关注。