钢铁行业：信达证券-钢铁行业周报：重点关注业绩改善空间更大的优质普钢企业-250427

- 钢铁行业在政策支持下，供需形势有望维持平稳，普钢企业业绩改善空间大。

- 短期内钢铁需求可能因房地产和基建投资的稳中有增而略有改善。

- 建议关注具备高毛利率和成本管控能力的优质钢企及上游原料供应企业，同时需警惕地产下行和政策变化风险。

本周钢铁行业整体表现良好，板块上涨1.70%，特钢和长材表现突出。

铁水产量环比增加，高炉和电炉产能利用率均有所提升。

五大钢材品种的社会和厂内库存均有所下降，普钢价格小幅上涨。

原材料价格涨跌不一，焦煤价格持平。

政策方面，国家强调加大逆周期调节力度，推动房地产市场稳定发展，这将对钢铁需求产生积极影响。

普钢公司受出口关税影响较小，预计在“稳增长”政策下，业绩改善空间较大。

投资建议方面，建议关注具备先进设备和环保水平的龙头企业，如山东钢铁、华菱钢铁等；具备优异成长性的重组企业，如宝钢股份、鞍钢股份等；以及受益于能源周期的优特钢企业，如久立特材等。

同时，关注上游原料供应企业。

风险因素包括房地产市场进一步下行、技术革新、供给侧改革政策变化及出口关税壁垒等。

整体来看，钢铁行业未来有望稳中趋好，存在结构性投资机会。

投资标的及推荐理由： 1. 山东钢铁、华菱钢铁、南钢股份、沙钢股份、首钢股份、中信特钢、方大特钢、三钢闽光：这些企业具备设备先进性高和环保水平优的特点，是区域性龙头企业，具有较强的市场竞争力。

2. 宝钢股份、新钢股份、马钢股份、鞍钢股份：这些公司布局整合重组，具备优异的成长性，未来发展潜力较大。

3. 久立特材、常宝股份、武进不锈：这些优特钢企业能够充分受益于新一轮能源周期，预计将带来良好的业绩表现。

4. 首钢资源、河钢资源、方大炭素：这些企业在上游原料供应方面具有突出竞争优势，能够为钢铁生产提供稳定的原材料支持。

推荐理由：尽管钢铁行业面临供需矛盾和整体利润下行的困扰，但在国家“稳增长”政策的推动下，房地产、基建等行业的用钢需求有望边际改善，普钢企业的业绩改善空间较大，具备价值修复的机会。

同时，行业供需总体形势有望维持平稳，特别是高端钢材和优特钢企业将充分受益于经济高质量发展和新质生产力的宏观趋势。