天风证券-海外经济跟踪周报：美联储降息预期大增，黄金新高-250907

- 本周美股震荡，因就业数据疲软导致降息预期上升，美元小幅下跌，黄金价格创新高。

- 美联储内部对降息的看法出现分歧，市场普遍预期9月将降息，概率达100%。

- 特朗普政府在关税问题上采取强硬立场，影响市场不确定性，同时美联储面临独立性挑战。

本周海外经济跟踪周报显示，市场对美联储降息的预期显著上升，黄金价格创下新高。

美股在震荡中表现不一，主要受关税不确定性和经济数据疲软的影响。

特朗普就关税裁决向最高法院上诉，导致市场下跌；而美法官裁决利好科技股，推动纳指上涨。

就业数据疲软加剧了降息预期，尤其是非农数据的“爆冷”结果，促使市场预期9月降息50基点的可能性增加。

美元小幅下跌，美债收益率大幅下降。

黄金价格突破3600美元/盎司，受到关税不确定性和经济走弱的共振推动。

原油价格因OPEC+考虑增产而大幅下跌。

美联储内部意见分歧加大，鸽派和鹰派官员对降息的看法不一，可能导致9月议息会议的点阵图分散化。

市场对2025年降息的预期也上升。

在特朗普政策方面，关税问题依然是热点，特朗普政府向最高法院上诉，签署美日贸易协定，并威胁对未转移生产的半导体企业征收关税。

美联储理事人选米兰强调其对美联储独立性的承诺，可能在9月FOMC前通过确认。

总体经济景气度有所下滑，失业金领取人数上升，消费需求稳健，但生产和航运表现疲软。

下周关注美国通胀数据及欧洲央行的议息会议，风险提示包括海外经济基本面变化、特朗普政策和中东局势的波动。