华西证券-连降十周后，二手房成交同比转升-250823

- 二手房成交在经历十周下降后，本周同比增长8%，一线城市成交环比连续两周增长，深圳、北京和上海分别增长20%、7%和4%。

- 新房成交环比增长3%，但同比下降28%，一线城市整体下滑37%，深圳降幅最大，达55%。

- 二线城市和三线城市新房成交环比转升，分别增长7%和下降12%，但同比仍然面临较大压力。

债券标的：与房地产相关的债券，特别是涉及一线和二线城市的房地产开发公司债券。

操作建议：考虑增持一线城市和部分二线城市的房地产开发公司债券。

理由：尽管整体房地产市场面临挑战，但一线城市的二手房成交出现环比增长，且同比转升，显示出市场回暖的迹象。

同时，部分二线城市的成交也在增长，尤其是成都等城市表现较好。

随着成交量的回升，可能会改善开发公司的现金流和偿债能力，从而提升相关债券的信用风险和收益潜力。

需要关注政策风险，特别是地产政策的调整对市场的影响。