投资标的:新泉股份(603179) 推荐理由:公司2025年上半年营收74.6亿元,同比增长21.01%,海外收入大幅增长159.4%。
国际化战略稳步推进,品类扩张顺利,核心客户资源优越,预计未来业绩将持续增长,维持“买入”评级。
核心观点1新泉股份2025年中报显示,公司上半年营收74.6亿元,同比增长21.01%,归母净利润4.22亿元,同比增长2.8%。
公司稳步推进国际化战略,海外营收同比大幅增长159.4%,境外营收占比已提升至19.8%。
品类扩张顺利,座椅及附件业务增长显著,预计未来将进一步推动公司业绩增长,维持“买入”评级。
核心观点2新泉股份(603179)发布了2025年中报,25H1实现总营收74.6亿元,同比增长21.01%;归母净利润4.22亿元,同比增长2.8%;扣非归母净利润4.15亿元,同比增长1.2%。
25Q2单季度营收为39.4亿元,同比增长26.4%;归母净利润为2.1亿元,同比增长1.2%。
在营收方面,25Q2的增长主要得益于海外收入的显著提升,同比大幅增长159.4%。
然而,毛利率面临短期压力,25Q2毛利率为16.8%,同比下降3.1个百分点,环比下降2.7个百分点。
费用控制方面,25Q2期间费用率为9.9%,同比下降1.6个百分点,环比下降2.6个百分点,显示出费用控制成效显著。
公司国际化战略稳步推进,海外营收持续增长。
2022年至2025H1,公司境外营收占比已从8.7%提升至19.8%。
公司在斯洛伐克、德国等地设立子公司,积极扩展海外市场。
新泉股份拥有优质客户资源,核心客户包括吉利、国际知名电动车企业等,推动公司快速成长。
2025年4月,公司完成对安徽瑞琪70%股权的收购,进一步扩展座椅及座椅附件业务。
盈利预测方面,预计2025-2026年收入分别为165.2亿元、199.4亿元和232.1亿元,归母净利润分别为10.7亿元、13.3亿元和16.6亿元。
维持“买入”投资评级。
风险提示包括原材料价格波动、市场应用不及预期、产能扩张不及预期及业绩不及预期等。