汽车行业：海通国际-中国汽车行业：8月新能源车销量跟踪，结构性高增，新品驱动价值竞争-250902

- 8月新能源车销量整体平稳，促销力度小幅上升，市场增速放缓，结构性高增长显著。

- 比亚迪和吉利等主要车企销量表现良好，吉利新能源车销量大幅增长，零跑和小鹏持续创新高。

- 理想汽车面临销量压力，目标达成难度加大，整体市场竞争将回归价值竞争，风险因素包括市场竞争加剧和宏观经济下行。

8月中国新能源车销量数据显示，车企在新品推出的推动下实现了结构性高增长。

整体市场增速放缓，促销活动相对平稳，新能源车促销小幅上升至10.7%。

比亚迪8月销量为37.4万辆，同比持平，环比增长9%，1-8月累计销量286.4万辆，同比增长24%。

吉利8月销量25万辆，同比增长38%，其中新能源车销量14.7万辆，渗透率达59%。

零跑和小鹏汽车销量再创新高，零跑8月销量5.7万辆，连续两个月突破5万辆；小鹏交付3.8万辆，同比增169%。

理想汽车销量承压，8月交付2.9万辆，同比下降9%。

蔚来8月销量3.1万辆，乐道品牌销量超越主品牌，成为核心支撑。

整体来看，尽管市场竞争加剧，车企将回归价值竞争，预计下半年新车型将推动增长，但面临宏观经济下行和补贴政策变化的风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. 比亚迪： - 8月销量37.4万辆，同比基本持平，环比增长9%。

- 1-8月累计销量286.4万辆，同比增24%。

- 海外出口方面，8月出口8.1万辆，同比大增146%，全球化布局加速。

2. 吉利： - 8月销量25万辆，同比增长38%，环比增5%。

- 1-8月累计189.7万辆，同比增长47%。

- 新能源车8月销量14.7万辆，同比增95%，渗透率达59%，转型效果显著。

3. 零跑汽车： - 8月销量5.7万辆，同/环比续增88%/14%，月销再创新高。

- 1-8月累计交付32.9万辆，同比增长202%。

4. 小鹏汽车： - 8月交付3.8万辆，再创月度新高，同比+169%、环比+3%。

- 1-8月累计27.2万辆，目标完成率达78%，预计轻松突破35万辆的保守目标。

5. 蔚来： - 8月销量达3.1万辆，同/环比增55%/49%，环比改善显著。

- 乐道品牌销量表现突出，成为公司核心销量支撑。

推荐理由： - 新能源车市场结构性高增长，新品扎堆上市带动销量提升。

- 各大车企在新能源车领域的转型效果显著，销售增长强劲。

- 行业监管趋严，恶性竞争受限，未来将回归价值竞争力，具备较强的投资潜力。