浙商国际-港股市场策略周报-250622

- 港股市场因地缘冲突升级和港元汇率接近弱方保证，出现明显回调，恒生指数本周下跌约1.7%。

- 经济基本面持续走弱，尽管消费数据超预期，但缺乏持续性，资金面受到美联储鹰派信号影响。

- 展望未来，建议关注汽车、新消费、创新药、科技等受政策利好行业，以及低估值国央企和香港本地银行等稳健收益板块，同时规避对美业务敞口较大的行业。

本周港股市场回顾显示，因地缘冲突升级及港元汇率接近弱方保证，市场资金面承压，恒生综指、恒生指数和恒生科技分别下跌1.70%、1.52%和2.03%。

多数行业板块收跌，仅资讯科技微涨，医疗保健业大幅回调近8%。

截至本周末，恒生综指的5年PE估值升至72%，超出5年均值。

从宏观环境来看，5月经济活动数据继续走弱，消费虽超预期但持续性存疑。

美联储6月会议维持利率不变，但整体信息偏鹰，强调关税对通胀的影响。

展望未来，国内经济仍在缓慢走弱，政策面上将加大应对内需走弱的力度，国补资金将持续下发。

资金面方面，美国降息预期受压制，港元汇率逼近弱方兑换保证，短期资金面承压。

市场情绪偏向观望。

在板块配置上，建议关注汽车、新消费、创新药、科技等相对景气及受益于政策利好的行业；低估值国央企红利板块也值得关注。

此外，香港本地银行、电信及公用事业红利股在降息周期中具备相对独立性。

需警惕中美贸易争端的潜在影响，避免对美业务敞口较大的行业和公司。

本报告的投资建议及理由为： - 看好汽车、新消费、创新药、科技等行业，因其相对景气且受益于政策利好。

- 关注低估值国央企红利板块，因其业绩和股价走势稳健。

- 投资香港本地银行、电信及公用事业红利股，因其基本面相对独立且受益于降息周期。

- 注意中美贸易争端的潜在影响，尽量回避对美业务敞口较大的行业和公司。