国投期货-USDA棉花月度报告解读：棉花，美农11月调整幅度较小，影响偏中性-241111

【期货品种】：棉花 【交易方向】：中性 【理由】：美国农业部11月供需报告调整幅度较小，全球棉花供需基本平衡，期末库存略有降低，但整体影响偏中性。

短期内，全球棉花消费表现一般，供给相对充足，市场走势可能维持震荡。

【期货品种】：美棉 【交易方向】：看空 【理由】：美棉出口继续下调，且全球消费下滑，特别是土耳其和巴基斯坦的需求减少，可能对美棉价格形成下行压力。

【期货品种】：全球棉花 【交易方向】：中性 【理由】：全球棉花产量和消费的下调幅度相近，整体供需关系未发生重大变化，预计短期内价格波动有限。

【期货品种】：棉花进口 【交易方向】：看空 【理由】：全球棉花进口环比下调，尤其是土耳其进口减少，表明市场需求疲软，可能对棉花价格产生负面影响。

- USDA 11月供需报告调整幅度较小，整体影响偏中性，全球棉花产量和需求下调几乎相等，期末库存有所降低。

- 美棉产量几乎未作调整，但出口继续下调，全球消费和进口均有不同程度的下调。

- 需关注特朗普当选后的贸易政策对全球棉花市场的潜在影响，短期内美棉走势可能偏震荡。