南华期货-锌风险管理报告-250623

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：供给端逐渐宽松，库存仍处于低位，但需求疲软及宏观不确定性影响锌价支撑力度，短期内关注市场情绪与宏观数据。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看多 【理由】：库存绝对水平不高，降息及消费利好政策可能推动需求回升，且冶炼厂减停产或对锌价形成支撑。

【期货品种】：锌 【交易方向】：看空 【理由】：需求不及预期，短期下游逢低采购力度不足，远期宽松预期可能进一步压制锌价。

- 锌价在窄幅震荡中受到小幅去库的支撑，基本面逻辑保持稳定。

- 供给端宽松逐步兑现，但矿到锭的传导尚需时间，进口锌增量受限。

- 需求端表现疲软，短期内关注宏观数据和市场情绪，预计锌价运行区间在21000-22500元/吨。