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民生证券-利率专题:债券重回配置区间?-241003

研报作者:谭逸鸣,郎赫男 来自:民生证券 时间:2024-10-03 19:51:23
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    l****k
  • 研报出处
    民生证券
  • 研报页数
    14 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    898 KB
研究报告内容
1/14

核心观点

1. 债市经历大幅波动和调整后,目前各类资产已进入配置区间,特别是长端和中短端的性价比逐步凸显。

2. 财政政策落地预期和赎回负反馈将影响债市情绪,短期内债券仍处于偏逆风的阶段,需谨慎观察市场与政策节奏。

3. 投资者可重点关注长端在政策落地后的配置交易机会,中短端的存单和信用债也有优先考虑的空间,需特别注意与自身负债端相匹配。

投资标的及推荐理由

债券标的:国债、存单、国开债、地方债、银行二永债、商金债、信用债 操作建议:考虑配置长端国债和超长债,关注10Y国债收益率突破2.20%和30Y国债收益率突破2.40%的机会;中短端可考虑存单,但需关注理财和货基赎回的影响;在信用债方面,优先考虑中短久期中高等级信用债 理由:债市已经跌到具有性价比的区间,配置力量快速入场;长端国债和超长债配置价值或逐步凸显;中短端确定性更高,存单配置性价比有所凸显;在流动性为“王”的环境下需特别注意与自身负债端相匹配。

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