华大九天：平安证券-华大九天-301269-一季度利润表现良好，国内EDA领先地位持续稳固-250505

投资标的：华大九天（301269） 推荐理由：公司2025年一季度利润表现良好，营业收入和净利润均实现增长，持续研发投入巩固技术优势，市场份额稳居国内EDA首位，客户基础近700家，未来有望受益于国内芯片设计能力提升，维持“推荐”评级。

华大九天2024年营业收入同比增长20.98%，但归母净利润下降45.46%。

2025年一季度营业收入和净利润均实现增长，期间费用率显著下降。

公司在国内EDA市场保持领先地位，持续加大研发投入，预计未来将受益于国内芯片设计和制造能力提升，维持“推荐”评级。

华大九天（301269）在2024年实现营业收入12.22亿元，同比增长20.98%；归母净利润为1.09亿元，同比减少45.46%。

2025年一季度，公司营业收入为2.34亿元，同比增长9.77%；归母净利润为0.10亿元，同比增长26.72%；扣非归母净利润为-38.78万元，同比大幅减亏；经营性现金流净额为2.40亿元，同比大幅增长281.38%。

公司发布的利润分配预案为每10股派发现金红利1.50元（含税），不送红股。

公司在2024年的研发费用为86,812.07万元，占营业收入的71.02%。

华大九天在国内EDA市场的市占率居首，客户接近700家，持续进行技术创新和市场拓展。

公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业，拥有“EDA国家工程研究中心”等多个科研平台。

投资建议方面，预计2025-2027年EPS分别为0.41元、0.57元和0.81元，对应的市盈率分别为291.1X、209.1X和147.5X。

风险提示包括国际环境变化、政策扶持力度变化、产品研发和市场化进度不及预期等。

公司在国内EDA行业的市场地位和成长潜力被持续看好，维持“推荐”评级。