恩华药业：德邦证券-恩华药业-002262-业绩稳健，看好麻醉产品持续发力-240802

投资标的：恩华药业（002262） 推荐理由：公司2024年上半年业绩稳健增长，麻醉类产品持续发力，核心品种处于增长期，精神类及神经类产品有新的业绩增长点。

股权激励计划显示业绩信心，预计未来三年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

1. 恩华药业2024年上半年业绩稳健，麻醉产品表现强劲，神经类产品有望成为新的增长点。

2. 公司发布股权激励计划，展现对业绩稳健增长的信心，预计未来净利润将保持良好增长。

3. 分析师建议投资者维持“买入”评级，看好公司麻醉产品持续放量，预测未来净利润增长，但也提醒存在行业政策和销售风险。

1. 恩华药业2024年上半年实现收入27.6亿元，归母净利润6.3亿元，扣非净利润6.3亿元，分别同比增长15.1%、15.5%和16.3%。

2. 麻醉类产品实现营收15.2亿元，同比增长20.0%。

3. 公司发布股权激励计划，向860名激励对象授予总计876.16万股的限制性股票，授予价格为每股11.51元。

4. 公司层面业绩考核要求，2024-2026年净利润增长率分别不低于15%、33%、56%。

5. 投资建议为维持“买入”评级，预测2024-2026年归母净利润为12.1/14.3/16.8亿元，对应PE估值21.3/18.1/15.3倍。