牧原股份：国金证券-牧原股份-002714-公司业绩稳健兑现，分红彰显长期价值-250821

投资标的：牧原股份（002714） 推荐理由：公司2025年上半年业绩稳健，营收同比增长34.5%，归母净利润大幅增长1169.7%。

分红总额占净利润的47.5%，彰显股东回报信心。

养殖成本持续下降，管理优化，未来业绩有望稳健提升，维持“买入”评级。

- 牧原股份2025年中报显示，营收同比增长34.5%，归母净利润大幅增长1169.7%，展现出强劲的业绩增长潜力。

- 公司计划每10股派发现金红利9.32元，分红总额占2025H1归母净利润的47.5%，体现了对股东的重视与信心。

- 养殖成本持续下降，生猪出栏量稳健增长，预计未来业绩将继续提升，维持“买入”评级。

公司在2025年中报中披露的主要财务数据包括：2025年上半年实现营收764.6亿元，同比增长34.5%；归母净利润为105.3亿元，同比增长1169.7%。

2025年第二季度营业收入为404.0亿元，同比增长32.1%；归母净利润为60.4亿元，同比增长88.2%。

公司计划向全体股东每10股派发现金红利9.32元（含税），分红总额占2025年上半年归母净利润的47.5%。

在生产方面，2025年上半年公司实现出栏4691万头，同比增长45%；其中商品猪出栏3839万头，同比增长32%；销售仔猪829.1万头，同比增长168%；种猪出栏22.5万头，同比减少27.9%。

公司积极进行全产业链布局，下游屠宰市场开拓迅速，2025年上半年屠宰1142万头，同比增长111%。

公司养殖成本稳步下降，截至7月末完全成本降至11.8元/公斤，预计年底有望实现11元/公斤的目标。

到2025年第二季度末，公司的资产负债率为56.06%，较2024年底下降2.62个百分点，财务指标持续改善。

公司作为行业龙头，养殖成本领先，管理指标优化，业绩兑现能力强。

在产能调控的背景下，预计公司业绩将稳健提升。

未来，公司分红率有望提升，维持“买入”评级。

预计2025年至2027年归母净利润分别为223亿元、347亿元和383亿元，EPS分别为4.08元、6.36元和7.02元。

公司股票的PE估值为12倍、7倍和7倍。

风险提示包括猪价波动、动物疫病和原材料价格波动风险。