华金证券-宏观·双循环周报（第60期）：科学分析长期国债收益率的合理区间-240531

1. 长期国债收益率目前处于深度偏低区间，暂时性因素导致低于基础层趋势，后续上行概率大于下行概率。

2. 一线城市房地产需求放松政策效果温和，长期房地产市场困境与结构性因素相关，顶层机制设计才能带来深远改变。

3. 美国经济生产端实际增长旺盛，美联储预计通胀中短期高位粘性，预测不早于9月开始首次降息，欧央行政策走向值得关注。

长期国债收益率偏低，受多方面因素影响；地产需求政策放松效果温和；美国经济表现强劲，预计美联储将延迟降息；全球宏观资产价格表现分化，存在长期国债收益率上行和美元指数短线上冲的风险。