精工科技：国元证券-精工科技-002006-2025年半年报点评：营收利润双增，碳纤维布局加速-250822

投资标的：精工科技（002006） 推荐理由：公司2025年上半年营收和利润双增，碳纤维装备业务快速增长，毛利率和净利率提升，研发投入加大，技术壁垒增强，业务多元化布局助力风险分散，预计未来营收和利润持续增长，维持“增持”评级。

- 精工科技2025年上半年实现营收10.61亿元和归母净利1.13亿元，分别同比增长10.31%和15.55%，整体盈利能力向好。

- 碳纤维装备业务表现突出，成套生产线收入同比增长75.03%，公司在该领域的市场地位持续增强。

- 预计未来三年公司营收和净利润将持续增长，维持“增持”评级，但需关注行业竞争及市场需求风险。

精工科技在2025年上半年实现了营收和利润的双增长，营收达到10.61亿元，同比增长10.31%；归母净利润为1.13亿元，同比增长15.55%；扣除非归母净利润为1.02亿元，同比增长13.68%。

毛利率为28.60%，净利率为10.69%，整体盈利能力向好，主要得益于核心业务的增长和高毛利产品收入占比的提升。

公司在碳纤维装备业务方面持续发力，2025年上半年碳纤维成套生产线的收入为5.69亿元，同比增长75.03%。

随着下游行业对碳纤维复合材料需求的增加，精工科技作为国内领先的碳纤维装备制造商受益于行业的高景气，订单充足，产能利用率保持高位。

研发方面，2025年上半年研发费用为0.64亿元，同比增长23.0%，研发费用率为6.0%。

在产品布局方面，公司围绕碳纤维装备核心业务进行多元化布局，推动各业务板块的协同发展。

碳纤维装备业务是公司增长的主引擎，带动其他业务板块共同发展。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的营收分别为20.52亿元、24.55亿元和29.79亿元，归母净利润分别为2.25亿元、2.78亿元和3.37亿元，对应每股收益（EPS）为0.43元、0.53元和0.65元，对应市盈率（PE）估值为43倍、35倍和28倍，维持“增持”评级。

风险提示包括碳纤维新增产能闲置、需求不及预期、行业竞争加剧、产业政策变化和汇率波动等风险。