万联证券-策略跟踪报告：基金股票配置仓位继续提升-250731

- 截至2025年二季度，公募基金股票配置仓位持续提升，显示对股票市场信心增强。

- 各类型基金收益率表现不一，股票型基金收益回落，QDII表现较好。

- 医药、生物、银行和电子行业成为加仓重点，科技创新领域提供更多投资机会。

该投资策略跟踪报告主要分析了2025年二季度基金股票配置的情况及市场表现。

宏观层面，2025年二季度市场基金总体净值提升至33.65万亿元，股票型和混合型基金净值合计占比为22.28%，但净值较一季度有所回落。

政策加力推动中长期资金入市，公募基金对股票市场的信心增强。

中观层面，整体基金仓位为78.09%，其中偏股混合型基金和普通股票型基金的仓位分别为78.78%和84.89%，均有所回升。

各类型公募基金的收益率表现不一，QDII表现较好，股票型基金收益率有所下滑。

微观层面，二季度前20大重仓股行业分布稳定，新增通信行业个股。

加仓股主要集中在医药生物、银行和电子行业，特别是TMT板块表现优异。

医药板块在行业政策和创新推动下成为增持方向。

展望三季度，发展新质生产力仍为主线，硬科技领域的国产替代进程有望加速，科技创新应用将带来更多投资机会。

需关注行业景气度回升和技术突破的细分行业。

风险因素包括数据统计偏误、国内经济表现不及预期、企业盈利不达预期以及监管政策变化。

本报告的投资建议及理由为： - 普通股票型和偏股混合型基金仓位继续提升，显示公募基金对股票市场信心增强。

- 政策加力将推动中长期资金入市，助力资本市场稳定。

- 重仓股行业分布稳定，新增通信行业个股，表现涨跌互现。

- 二季度前20大加仓股集中在医药生物、银行和电子行业，普遍上涨。

- TMT板块因算力需求增长和AI应用落地表现优异，值得关注。

- 金融板块受政策提振和高股息策略吸引市场关注。

- 医药板块创新药领域成为增持方向，受政策鼓励和产品创新推动。

- 展望三季度，关注硬科技领域国产替代和科技创新应用带来的配置机会。

- 风险因素包括数据统计偏误、经济表现不及预期、企业盈利下滑及监管政策变化。