农业：山西证券-农业行业周报：看好海大集团的投资机会-250715

- 农林牧渔板块表现良好，海大集团在饲料行业有望迎来上行期，海外业务潜力巨大，值得关注投资机会。

- 生猪养殖行业预计在2024Q2进入盈利周期，市场对产能回升的悲观预期可能被低估，未来有望修正。

- 推荐关注温氏股份、神农集团等生猪养殖股，以及国产宠物食品品牌乖宝宠物和中宠股份的投资机会。

- 风险包括养殖疫情、自然灾害、原料价格波动等。

本周（7月7日-7月13日），沪深300指数上涨0.82%，农林牧渔板块上涨1.09%。

猪价环比下跌，四川、广东、河南外三元生猪均价分别为14.35元、16.39元和14.78元/公斤，平均猪肉价格为20.60元/公斤，仔猪价格和肉鸡价格也有所下跌。

尽管生猪养殖行业在2024年第二季度将进入盈利周期，但负债率仍需降低，行业整体盈利周期可能超出市场预期。

建议关注海大集团的投资机会，因其经营基本面有望改善，且海外业务可能带来增长。

此外，推荐温氏股份、神农集团、巨星农牧等生猪养殖股。

宠物食品行业也具备潜在投资价值，推荐乖宝宠物和中宠股份。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、原料价格波动等。

投资标的：海大集团、温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望、圣农发展、乖宝宠物、中宠股份。

推荐理由： 1. 海大集团：随着上游原料价格下行筑底和下游养殖端趋于改善，饲料行业景气度有望见底回升，海大集团经营基本面有望迎来上行期，且海外饲料业务有望成为业绩的另一个潜在增长点。

2. 温氏股份、神农集团、巨星农牧、唐人神、新希望：在生猪养殖行业即将进入盈利周期的背景下，市场对于生猪产能回升对盈利周期影响的预期可能过度悲观，基本面驱动下未来有望迎来预期修正和估值修复。

3. 圣农发展：当前处于业绩周期和PB估值周期的底部区域，具备较好的配置价值。

4. 乖宝宠物：作为国产宠物食品龙头品牌，销售表现领先，值得关注。

5. 中宠股份：旗下品牌持续高增长，自主品牌业务盈利向上，具备投资价值。

风险提示包括养殖疫情、自然灾害、饲料原料价格波动、食品安全及汇率波动等风险。