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上海东亚期货-油料产业周报-250712

研报作者：许亮来自：上海东亚期货时间：2025-07-12 16:48:06

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研报类型

（PDF）
发布者

fy***yk

研报出处

上海东亚期货
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12 页
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：豆粕【交易方向】：看空【理由】：全球供应压力加大，北美大豆优良率较好，巴西出口高峰未过，国内库存增加，油厂压榨量大幅提升，供需阶段性过剩。

【期货品种】：菜粕【交易方向】：中性【理由】：短期供应增速有限，库存保持低位，但进口压力和关税不确定性可能影响后期供应，水产旺季需求季节性走强。

核心观点

- 豆粕供应压力加大，国内大豆到港量和油厂压榨量均处于高位，预计将导致阶段性供需过剩。

- 菜粕库存较低，短期供应增速有限，但水产养殖旺季需求将推动菜粕需求走强。

- 关税不确定性可能影响未来进口及买船风险，需持续关注其对市场的影响。

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