煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：港口库存回落，煤价震荡运行-250427

- 本周环渤海四港区动力煤现货价下跌至655元/吨，库存略有回落，但仍处高位，煤价震荡运行。

- 供给端正常，日均调入量增加，需求端日均调出量显著上升，主要受五一节前补库影响。

- 预计五一节后将进入迎峰度夏旺季，煤价可能进一步上行，推荐关注低估值的动力煤相关股票。

本周（4月21日至25日）煤炭开采行业情况如下：港口动力煤现货价环比下跌至655元/吨。

供给方面，环渤海四港区日均调入量为188.63万吨，环比增加7.11%；矿山供应正常，港口供给略有回升。

需求方面，日均调出量为201.24万吨，环比增加35.99%；锚地船舶数量减少至83艘，降幅4.58%。

库存方面，环渤海四港区库存为3109.9万吨，环比减少2.66%。

整体来看，煤价震荡运行，受高库存、刚需和汛期水电影响，短期上涨动能有限。

预计五一节后将进入夏季旺季，煤价可能进一步上行。

投资建议关注保险资金增量和资源股，推荐低估值的广汇能源和昊华能源。

风险提示包括下游需求不及预期和保供力度超预期导致煤价大幅下跌。

投资标的：广汇能源、昊华能源 推荐理由：1. 动力煤弹性标的，受市场需求和价格波动影响较大。

2. 标的估值较低，具备一定的投资吸引力。

3. 随着五一节后进入迎峰度夏旺季，煤价可能有进一步上行的空间，利好相关资源股。