华西证券-“新质牛”系列：长假期间港股大涨对A股映射几何？-241007

1. 国庆长假期间，港股大涨对A股产生积极影响，外资回流主力，A、H股估值性价比修复明显。

2. 投资者情绪受到政策预期提振，A股市场有望形成节后上涨预期，外资寻机补配中国资产仍是趋势。

3. 投资者可关注低位股的估值修复、基本面受益于政策发力的消费、互联网、医药、电新等板块，以及长期破净公司和并购重组主题。

1. 国庆长假期间，中国资产强势领跑全球市场，港股大涨。

2. 外资回流主力，从交易型外资扩散到长期配置基金，表明外资做多中国资产的意愿强烈。

3. A、H股估值明显修复，但仍在性价比区间，部分行业仍处于历史较低分位数。

4. 行情以政策预期转向为核心驱动力，增量资金助推行情形成牛市氛围。

5. 后续关注“补涨”逻辑、外资寻机补配中国资产、政策维度的投资机会。

本报告的投资建议及理由为： 1. 关注港股市场领涨板块，有望映射至A股相关板块和个股，推动形成节后上涨预期。

2. 后续一揽子增量政策落实举措将陆续出台，政策步入一段“蜜月期”，内外资金均有增配A股的空间。

3. 结构上关注“补涨”逻辑，关注低位股的估值修复，外资寻机补配中国资产的趋势，以及政策维度下的长期破净公司和并购重组主题。