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德邦证券-流动性与机构行为跟踪:节前农商止盈7~10Y-250505

研报作者:吕品,严伶怡 来自:德邦证券 时间:2025-05-05 23:44:55
  • 股票名称
  • 股票代码
  • 研报类型
    (PDF)
  • 发布者
    ge***ng
  • 研报出处
    德邦证券
  • 研报页数
    19 页
  • 推荐评级
  • 研报大小
    2,170 KB
研究报告内容
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核心观点

- 本周资金利率上行,央行逆回购净投放流动性7358亿元,主要融出机构净融入规模增加。

- 基金增持7-10Y和20-30Y利率债,农商行减持7-10Y利率债,机构行为趋同,风险需关注。

- 同业存单发行规模减少,票据利率上行,整体市场流动性仍需密切跟踪。

投资标的及推荐理由

债券标的: 1. 7-10年期利率债 2. 20-30年期利率债 3. 15-30年期超长利率债 4. 信用债 操作建议: 1. 基金增持7-10年期和20-30年期利率债。

2. 农商行减持7-10年期利率债。

3. 保险机构缩量增持15-30年期超长利率债。

4. 基金增持信用债。

理由: 1. 节前资金利率上行,流动性有所改善,基金增持现券规模有所上行,显示出对中长期债券的投资信心。

2. 农商行的减持行为可能是为了止盈,而保险机构的增持则表明对长期收益的看好。

3. 当前资金价格上行,利率债的吸引力增强,尤其是在市场动荡的背景下,投资者倾向于选择相对稳健的债券资产。

4. 现券市场上,基金作为主要买盘,显示出对债券市场的积极态度,增加了对利率债和信用债的配置。

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