财通证券-11月经济数据前瞻：经济稳中有升-241130

- 11月经济数据预计显示工业生产和消费稳中有升，工业增加值同比增速将升至5.4%，社会消费品零售总额增速回升至6.8%。

- 固定资产投资将持稳在3.5%，受益于基建和地产投资回暖，制造业投资增速也有望回升。

- 外贸出口增速预计升至8%，社融新增规模将转为同比多增，CPI同比增速回升至0.5%，PPI降幅收窄至-2.5%。

11月经济数据前瞻显示经济稳中有升。

生产方面，制造业PMI回升至50.3%，工业生产景气度回升，预计工业增加值同比增速升至5.4%。

投资方面，国债项目清单下达可能带动基建投资回升；地产投资因商品房销售和新开工面积回暖略有走高；制造业投资在政策和产业升级的推动下有望回升，预计固定资产投资累计同比增速持稳在3.5%。

消费方面，乘用车零售销量和“双十一”销售额均显著增长，预计社会消费品零售总额同比增速回升至6.8%。

外贸方面，预计出口同比增速升至8%，进口降至-1%，贸易顺差约为947亿美元。

社融方面，预计新增信贷规模约1.1万亿元，社融规模2.8万亿元，M2增速降至7.2%。

通胀方面，预计CPI同比增速回升至0.5%，PPI同比降幅收窄至-2.5%。

风险提示包括政策变动和经济恢复不及预期。