德邦证券-2024年4月PMI数据点评：4月PMI的三大核心要点-240501

1. 4月制造业和非制造业PMI虽回落但仍扩张，部分行业产能过剩，企业盈利或将承压，建筑业景气度回升。

2. 大、中、小型企业分化程度减弱，中小型企业景气度回升，外需韧性仍存无需过度担忧。

3. 重大项目落地加速，政策支持中小企业数字化赋能，补库周期或将开启，PPI有望筑底反弹。

1. 2024年4月制造业和非制造业PMI双双回落，但仍位于荣枯线以上。

2. 部分行业产能过剩现象仍然存在，但复工复产加速下PMI维持扩张区间。

3. 企业盈利或将承压，上游和下游价格指数差收窄。

4. 建筑业景气度回升最快，复工复产加速和重大项目推动。

5. 大、中、小型企业分化程度减弱，中小型企业景气度持平或回升。

6. 价格指数景气度变动下，PPI有望筑底反弹，补库周期或将开启。