华西证券-海外策略周报：本周发达市场下跌，新兴市场表现分化-250222

- 本周发达市场明显下跌，美股整体估值偏高，未来仍易承压，科技股内部可能出现分化和调整。

- 欧洲市场因经济疲软继续震荡，多伦多和澳洲市场受到欧美波动影响回调。

- 港股市场涨幅缩小，部分资产交易过热，但仍存在中期结构性机会，建议关注估值偏低且基本面支撑的资产。

本周全球市场表现显著分化，发达市场普遍下跌，而新兴市场则呈现不同程度的波动。

美股三大指数均出现回调，费城半导体指数市盈率上升至55.2，标普500的席勒市盈率为37.9，均高于历史平均水平，预计未来美股将面临压力。

科技股内部可能出现分化，受到高估值和外部因素（如关税政策）的影响。

欧洲市场整体调整，经济疲软可能导致主要指数如CAC40、富时100和DAX等继续震荡。

加拿大和澳大利亚市场也受到欧美市场波动的影响，出现回调。

日本日经225指数因货币流动性收紧和经济基本面疲软，预计将进一步下跌。

在新兴市场方面，巴西、墨西哥、印度等国的股指因经济基本面和汇率等因素，未来可能出现震荡。

港股市场则在经历上涨后，涨幅有所缩小，部分资产交易过热，但仍存在中期结构性机会，尤其是在估值偏低的科技和医疗保健领域。

本周美股表现为标普500、纳斯达克和道琼斯指数分别下跌1.66%、2.51%和2.51%；港股则表现较强，恒生指数上涨3.79%。

重要经济数据方面，日本CPI同比增速为4%，高于前值3.6%。

风险提示包括美联储货币政策超预期、经济增长不及预期、地缘政治风险加剧及全球黑天鹅事件。

本报告的投资建议及理由为： - 美股整体估值偏高，未来容易承压，建议关注回调风险。

- 科技股内部可能出现分化和调整，需谨慎选择个股。

- 欧洲市场经济疲软，预计主要指数将震荡，投资需保持谨慎。

- 港股部分资产短期交易过热，追高性价比有限，建议关注估值偏低且基本面支撑的个股。

- 对于港股中存在中期结构性机会的资产，可考虑分批低吸。

- 需警惕美联储货币政策、经济增长和地缘政治风险等潜在风险因素。