广厦环能：东吴证券-广厦环能-873703-2024三季报点评：Q3需求放缓，业绩短期承压-241101

投资标的：广厦环能（873703） 推荐理由：尽管2024年三季度业绩短期承压，但公司在节能化转型中高效换热器的需求有望持续增长，长期成长潜力可期。

预计2024-2026年归母净利润稳步增长，维持“增持”评级。

- 广厦环能2024年三季度业绩承压，营收同比下降11.35%，归母净利润同比下降4.34%。

- Q3发货量减少，导致营收和利润环比大幅下滑，但长期看节能化转型将推动高效换热器需求增长。

- 预计2024-2026年归母净利润将持续增长，维持“增持”评级，风险主要来自宏观经济和客户集中度。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年Q1-Q3公司实现营收4.13亿元，同比下降11.35%。

- 归母净利润为1.22亿元，同比下降4.34%。

- 扣非归母净利润为1.08亿元，同比下降13.64%。

- 2024年Q3营业收入为0.69亿元，同比增长65.66%，环比下降62.73%。

- 归母净利润为0.27亿元，同比下降51.45%，环比增长51.78%。

- 扣非归母净利润为0.16亿元，同比下降71.35%，环比下降71.04%。

2. **费用情况**： - 2024年Q3期间费用率为23.07%，同比上升15.37个百分点，环比上升10.72个百分点。

- 各项费用率：销售费用率4.57%（同比+3.22pct），管理费用率8.00%（同比+4.69pct），研发费用率11.31%（同比+8.12pct），财务费用率-0.81%（同比-0.66pct）。

- 2024年Q1-Q3期间费用率为13.12%，同比上升3.21个百分点。

3. **市场动态**： - Q3期间需求略有放缓，发货量减少导致营收及净利润下滑。

- 长期看，节能化转型及高效换热器需求有望持续增长。

4. **盈利预测与投资评级**： - 预计公司2024-2026年归母净利润为1.52亿元、1.73亿元和1.93亿元，同增21%、14%和11%。

- 对应的市盈率（PE）为21、18和16。

- 维持“增持”评级。

5. **风险提示**： - 宏观经济及下游行业风险。

- 客户集中度较高的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景以及潜在风险。