医药生物行业：开源证券-医药生物行业周报：创新药行业进入快速成长期，关注未来6~12个月投资机会-250914

- 中国Biotech行业在2025年上半年实现营收463.56亿元，净亏损快速收窄，部分企业已扭亏为盈，显示出积极信号。

- 创新药资产的出海交易持续增长，2025年上半年总交易额达到635.5亿美元，占全球交易总额的40%左右，反映出中国创新药的全球认可度提升。

- 未来6-12个月建议关注下一代IO、减重、小核酸等七个创新药赛道的投资机会，相关公司在这些领域积极布局并具备全球竞争力。

医药生物行业周报指出，中国创新药行业正进入快速成长期，未来6~12个月存在多项投资机会。

2025年上半年，中国132家Biotech企业实现营收463.56亿元，同比增长17.97%。

尽管整体仍维持亏损状态，但净亏损快速收窄，部分企业如百济神州和信达生物已实现盈利。

随着研发实力提升，中国创新药资产的国际价值逐渐被认可，出海授权交易频繁，2025年上半年交易总额已达635.5亿美元，占全球总额的40%。

主要跨国药企如BMS、AZ、Merck和Novartis积极购买中国资产，涵盖多种技术形式和适应症。

未来6-12个月，建议关注下一代免疫治疗、减重、小核酸等七个创新药领域的投资机会，这些领域有望迎来价值拐点。

推荐投资标的包括恒瑞医药、信达生物、药明康德等，同时也涵盖中药、原料药、医疗器械及医疗服务等多个子行业。

风险提示包括药物研发失败、药物安全性风险及行业竞争加剧等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 制药及生物制品： - 恒瑞医药 - 华东医药 - 三生制药 - 联邦制药 - 人福医药 - 恩华药业 - 信达生物 - 再鼎医药 - 百利天恒 - 泽璟制药-U - 诺诚健华 - 科伦博泰生物-B - 三生国健 - 康诺亚-B - 一品红 - 海思科 - 艾力斯 - 艾迪药业 - 和黄医药 - 京新药业 - 健康元 推荐理由：这些公司在创新药领域表现突出，部分已实现多产品线或国际化布局，整体收入维持稳定高增，部分中小型企业凭借核心产品实现快速增长。

2. CXO： - 药明康德 - 药明合联 - 药明生物 - 美迪西 - 博腾股份 - 普蕊斯 推荐理由：这些CXO公司在研发外包和服务领域具备强大实力，能够为创新药企业提供支持。

3. 科研服务： - 皓元医药 - 百普赛斯 - 毕得医药 - 昊帆生物 - 药康生物 - 奥浦迈 推荐理由：这些公司在科研服务领域具有竞争优势，能够为医药研发提供必要的技术支持。

4. 中药： - 东阿阿胶 - 众生药业 - 江中药业 - 天士力 - 济川药业 - 羚锐制药 - 悦康药业 - 方盛制药 - 佐力药业 推荐理由：这些中药企业在传统医药领域有良好表现，具备一定的市场基础。

5. 原料药： - 普洛药业 - 健友股份 - 华海药业 - 奥锐特 - 博瑞医药 推荐理由：原料药企业在医药产业链中占据重要地位，具备稳定的市场需求。

6. 医疗器械： - 迈瑞医疗 - 联影医疗 - 开立医疗 - 澳华内镜 - 英科医疗 - 万孚生物 - 可孚医疗 - 圣湘生物 - 康拓医疗 推荐理由：医疗器械企业在技术创新和市场拓展方面具有较强潜力。

7. 医疗服务： - 爱尔眼科 - 通策医疗 - 美年健康 - 海吉亚医疗 - 锦欣生殖 推荐理由：医疗服务公司在市场需求增长背景下，具备良好的发展空间。

8. 零售药店： - 益丰药房 推荐理由：零售药店在药品销售和服务方面具备稳定的市场基础和客户群。

风险提示：药物临床研发失败、药物安全性风险、行业竞争格局恶化等。