民生证券-宏观经济点评：降息周的市场悬念-250914

- 美联储即将降息，预计将对市场情绪产生影响，A股有望继续向上突破，跑赢美股。

- 中美经贸谈判在新领域的突破可能成为市场关注的焦点，推动股市信心增强。

- 国内经济压力有所缓解，降息的紧迫性不高，但四季度仍有降息空间，政策协同将增强。

报告分析了美联储即将降息对中国资本市场的影响，认为A股有望在即将到来的超级周巩固回稳向上的行情，并可能再度跑赢美股。

此次关注的重点在于中美经贸谈判的新突破，而非货币政策的同步。

自6月以来，中美股市同频共振，A股在美股创新高后表现强劲，显示出其吸引力和包容性增强。

关于美联储降息，市场普遍预期将降息25个基点，主要原因是美国经济面临的复杂通胀局面及欧洲和日本的货币政策背景。

然而，国内降息的紧迫性不高，尽管在第四季度可能存在降息空间。

中美谈判方面，Tiktok成为焦点，双方高层对话的可能性增加。

同时，国内政策方面，财政和货币政策的协同性有望增强，财政收支缺口扩大，地方债额度的提前下达旨在稳定市场预期。

此外，青年失业率上升可能成为政策宽松的触发器。

风险提示方面，需关注美国经贸政策的变动及关税扩散对全球经济的影响。