三峡能源：民生证券-三峡能源-600905-2023年年报及2024年一季报点评：盈利企稳，业绩逐步兑现-240501

投资标的：三峡能源 推荐理由：公司在建风电、光伏项目保证了业绩稳定增长，预计24/25年EPS分别为0.32/0.37元，新增26年EPS为0.41元，给予公司24年20.0倍PE估值，目标价6.40元/股，维持“推荐”评级。

1. 三峡能源2023年盈利企稳，业绩逐步兑现，营业收入和归母净利润均有所增长。

2. 2024年一季度报告显示公司电量逐步兑现，但费增利缩、税率提升、少数股东权益膨胀拖累业绩释放。

3. 预计公司24/25年EPS分别为0.32/0.37元，给予公司24年20.0倍PE估值，目标价6.40元/股，维持“推荐”评级。

1. 2023年公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增长情况 2. 2024年一季度公司营业收入、归母净利润、扣非归母净利润同比增长情况 3. 公司新增装机情况及电量逐步兑现情况 4. 公司风电和光伏平均电价下降情况 5. 公司费用增加、利润减少、所得税率提高、少数股东权益增长情况 6. 投资建议和目标价评级 7. 风险提示。