机械设备行业：东吴证券-机械设备行业跟踪周报：关注人型机器人灵巧手的技术迭代；工程机械持续重点推荐-250427

- 工程机械行业持续向好，预计2025年挖掘机销量同比增长17%，短期内业绩快速增长，重点关注三一重工等相关个股。

- 人型机器人灵巧手技术迭代加速，腱绳、全直驱和连杆方案各具优势，推荐兆威机电等相关企业。

- 美国301调查对中国造船业影响减弱，新船订单有望修复，推荐中国船舶。

- 光伏设备领域异质结组件功率有望突破775W，迈为股份在设备优化方面表现突出。

本周机械设备行业跟踪周报关注以下几个核心要点： 1. **推荐组合**：重点推荐的公司包括北方华创、三一重工、中微公司等，涵盖工程机械、人形机器人、海工造船和光伏设备等领域。

2. **工程机械**：CME预测4月国内挖掘机销量同比增长25%，预计2025年市场销量将达到22000台，同比增长17%。

政策和补贴的预期将进一步刺激内需，出口市场也呈现温和复苏。

推荐关注三一重工、中联重科等相关个股。

3. **人形机器人**：灵巧手技术多样化，主要方案包括腱绳、全直驱和连杆方案，各有优劣。

未来灵巧手的市场将继续拓展，投资建议关注兆威机电、恒立液压等。

4. **海工造船**：美国301调查结果对中国造船业的制裁力度减弱，预计新船订单需求将有所修复。

推荐关注中国船舶，建议关注松发股份等。

5. **光伏设备**：异质结组件功率有望突破775W，迈为股份的设备优化将降低客户成本。

重点推荐迈为股份。

6. **风险提示**：包括下游固定资产投资不足、行业周期性波动及地缘政治风险等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 工程机械： - 推荐个股：北方华创、三一重工、中微公司、恒立液压、中集集团、拓荆科技、海天国际、柏楚电子、晶盛机电、杰瑞股份、浙江鼎力、杭叉集团、迈为股份、先导智能、长川科技、华测检测、安徽合力、精测电子、纽威股份、芯源微、绿的谐波、海天精工、杭可科技、伊之密、新莱应材、高测股份、纽威数控、华中数控。

- 推荐理由：CME预测4月国内挖机销量同比增长25%，超市场预期。

预计未来将有一系列内需提振政策出台，进一步刺激内需。

出口市场也预计温和复苏，行业处于周期起点，短期业绩快速增长，建议重点关注。

2. 人形机器人： - 推荐个股：兆威机电、恒立液压、雷赛智能、伟创电气、安培龙、柯力传感。

- 建议关注：浙江荣泰、捷昌驱动、隆盛科技、汉威科技、南山智尚、云中马。

- 推荐理由：灵巧手赛道发展迅速，工业端应用短期以夹爪为主，灵巧手方案多样，未来可能会有多种方案并存。

关注灵巧手的产业链机遇及不同方案的优劣。

3. 海工造船： - 推荐个股：中国船舶。

- 建议关注：松发股份、中国动力。

- 推荐理由：美国301调查结果对中资船东的制裁力度减弱，新船订单需求有望修复。

中国造船业的高效率和产能弹性使其市场份额仍有望维持50%以上，造船市场情绪和订单面有望修复。

4. 光伏设备： - 推荐个股：迈为股份。

- 推荐理由：异质结组件功率有望突破775W，迈为股份在设备优化方面不断进步，降低客户成本，具备较强的市场竞争力。

风险提示：下游固定资产投资不及市场预期，行业周期性波动风险，地缘政治及汇率风险。