有色金属行业：华鑫证券-有色金属行业周报：黄金仍未突破震荡区间，伦银进一步上涨-250727

- 黄金价格在震荡区间内未能突破，但在降息预期下可能迎来新一轮上涨，维持“推荐”评级。

- 铜和铝行业短期需求淡季，但中长期供需偏紧，均维持“推荐”评级。

- 锡和锑市场需求偏弱，价格走势仍然疲软，但长期供需关系可能支撑价格，维持“推荐”评级。

本周贵金属市场表现如下：黄金价格为3343.50美元/盎司，环比下跌0.35%；白银价格为38.74美元/盎司，环比上涨1.22%。

美国经济数据不佳，市场避险情绪减弱，导致金价震荡回落。

美联储预计年内仍有两次降息，可能会支持金价后续上涨。

在铜和铝市场，因消费淡季影响价格震荡。

LME铜价格为9839美元/吨，上涨1.22%；国内电解铝价格为20800元/吨，小幅上涨。

库存方面，铝和铜的库存均有所增加，需求依然疲软。

锡市场价格为271360元/吨，环比上涨2.05%，但成交僵持，未能突破震荡区间。

锑价维持在184500元/吨，需求偏弱，成交有限。

行业评级方面，黄金、铜、铝、锡和锑行业均维持“推荐”投资评级。

重点推荐个股包括中金黄金、紫金矿业、神火股份等。

风险提示包括美国通胀上升、降息幅度不及预期、国内需求恢复不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 黄金行业推荐： - 中金黄金 - 山东黄金 - 赤峰黄金 - 山金国际 推荐理由：美联储仍处于降息周期，黄金将维持上涨走势。

2. 铜行业推荐： - 紫金矿业 - 洛阳钼业 - 金诚信 - 西部矿业 - 河钢资源 - 藏格矿业 推荐理由：短期需求淡季，但预计中长期供需偏紧。

3. 铝行业推荐： - 神火股份 - 云铝股份 - 天山铝业 推荐理由：短期需求淡季，但预计中长期供需偏紧。

4. 锡行业推荐： - 锡业股份 - 华锡有色 - 兴业银锡 推荐理由：供应偏紧或支撑锡价。

5. 锑行业推荐： - 湖南黄金 - 华锡有色 推荐理由：短期需求走弱价格偏弱，但长周期锑供需偏紧支撑锑价。