国金期货-塑化链3月报：震荡状态下价格重心抬升-240401

【期货品种】：塑化链 【交易方向】：中性 【理由】：短期内不改变震荡格局，基差修复的交割逻辑权重会加大，限制价格上下波动。

成本抬升以及未来4月平衡表在需求下滑下依然保持较强去库存的格局，震荡状态下价格重心会向上抬升。

情绪上整个商品建材系大跌，基本面上春检力度不及预期，实际产量高压制价格。

内需弱且长期无亮点，需求支撑来自海外，预计印度需求能持续到2季度，出口签单节奏对PVC价格影响明显。

企业库存压力小但行业总库存压力较大。

后续观察PVC开工情况及出口接单情况，PVC产量高，压制了价格的向上空间，出口对价格又有支撑。

因此建议中性对待。

1. 聚烯烃价格在震荡状态下，受到成本和下游利润的双重压制，短期内不会改变震荡格局。

2. 4月基差修复的交割逻辑权重加大，限制了价格上下波动，但成本抬升和需求下滑依然支撑价格向上抬升。

3. PVC价格受到内需弱、出口需求和产量高的影响，整体呈现震荡状态，需要继续观察开工情况和出口接单情况。