北方华创：光大证券-北方华创-002371-跟踪报告之九：公司继续受让芯源微8.41%股权，平台化持续布局中-250402

投资标的：北方华创（002371） 推荐理由：北方华创通过受让芯源微股权，增强协同效应，有利于整合资源，提升竞争力和股东回报。

公司在半导体装备领域具备核心技术，未来盈利预测看好，维持“买入”评级。

- 北方华创以现金受让中科天盛持有的芯源微8.41%股权，交易金额为14.48亿元，旨在提升股东回报和协同效应。

- 该交易有助于双方在集成电路装备领域的产品互补，推动工艺整合与资源共享。

- 若顺利完成两次股权受让，公司将成为芯源微第一大股东，预计2026年归母净利润达到100.30亿元，维持“买入”评级。

北方华创（002371）于2025年3月31日与中科天盛签署了《股份转让协议》，以现金受让中科天盛持有的芯源微8.41%股份，合计16,899,750股，受让价格为85.71元/股，总交易金额为14.48亿元。

此次交易旨在推动北方华创的战略落实，发挥协同效应，提高股东回报。

北方华创的半导体装备业务主要包括刻蚀、薄膜沉积、炉管、清洗、快速退火和晶体生长等核心工艺装备，而芯源微的主要产品包括涂胶显影设备，双方在集成电路装备行业中具有互补性。

公司还计划受让沈阳先进制造技术产业有限公司持有的芯源微9.49%股份，合计19,064,915股，若两次受让均完成，则北方华创对芯源微的持股比例将达到17.90%，成为其第一大股东。

公司计划通过受让股份和改组董事会实现对芯源微的控制。

盈利预测方面，北方华创2024-2025年归母净利润预测分别为55.46亿元和76.28亿元，2026年归母净利润预测为100.30亿元，维持“买入”评级。

风险提示包括技术与产品研发风险及贸易环境影响。