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国金证券-见微知著系列之七十二：产能周期，见底了吗？-240417

研报作者：赵伟，张云杰来自：国金证券时间：2024-04-18 06:20:23

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研报类型

（PDF）
发布者

ho***hy

研报出处

国金证券
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21 页
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研究报告内容

1/21

核心观点1

1. 产能周期目前处于触底阶段，结构分化明显，部分行业已经见底回升，但仍存在产能过剩和去化不彻底的问题。

2. 政策驱动下，产能扩张可能呈现结构分化，新质生产力和设备更新将成为产能回升的主要驱动力。

3. 经济复苏和政策落地效果不及预期是可能的风险提示，投资者需谨慎对待。

核心观点2

产能周期目前处于触底阶段，产能利用率持续磨底，结构分化明显。

化纤、纺织制造已经出现回升，而汽车、电气机械等行业整体下滑。

产能扩张可能受到部分行业产能过剩、产能去化不彻底等因素的制约。

政策驱动特征明显，政策取向已经转变为高质量发展和供给侧改革。

未来产能扩张可能呈现结构分化，新质生产力和设备更新将带动设备制造业产能回升。

风险提示包括经济复苏不及预期和政策落地效果不及预期。

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