三美股份：华安证券-三美股份-603379-Q3业绩同比大幅增长，看好制冷剂景气延续-241028

投资标的：三美股份（603379） 推荐理由：公司Q3业绩大幅增长，氟制冷剂价格持续上涨，未来有望受益于制冷剂市场的长景气周期。

同时，公司积极拓展氟化工产业链，项目建设稳步推进，盈利空间进一步打开。

维持“买入”评级。

- 三美股份2024年Q3业绩大幅增长，前三季度营业收入30.39亿元，同比增长16.50%；归母净利润5.61亿元，同比增长135.63%。

- 氟制冷剂价格因供给约束和需求刚性持续上涨，预计未来将保持良好回升态势，助力公司盈利能力提升。

- 公司积极拓展氟化工产业链，未来新项目投产将进一步打开盈利空间，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年三季度报告显示，公司前三季度实现营业总收入30.39亿元，同比增加16.50%。

- 归母净利润为5.61亿元，同比大幅增长135.63%。

- 扣非归母净利润为5.49亿元，同比增长222.66%。

- 2024年第三季度营业总收入为9.99亿元，同比增加14.48%，环比下降7.64%。

- 归母净利润为1.77亿元，同比增加63.55%，环比下降22.77%。

2. **产品价格与市场表现**： - 氟制冷剂产品因配额约束，价格大幅上涨，前三季度平均售价为2.54万元/吨，同比增加23%。

- 2024年第三季度氟制冷剂平均售价为2.65万元/吨，同比增加37%。

- 氟发泡剂和氟化氢业务短期承压，销售均价和销量分别出现不同程度的变化。

3. **市场前景**： - 尽管三季度为制冷剂的传统消费淡季，但产品价格依然上涨，且结构优化。

- 预计进入四季度后，制冷剂价格将保持良好回升态势。

- 主流制冷剂盈利能力大幅提升，未来有望保持长景气周期。

4. **产业链拓展**： - 公司积极拓展氟化工产业链，布局多个新项目，包括双氟磺酰亚胺锂、聚全氟乙丙烯、聚偏氟乙烯等。

- 随着新材料产品的投产，公司的盈利空间有望进一步打开。

5. **投资建议**： - 在供给强约束和需求刚性的背景下，制冷剂景气度持续提升，维持“买入”评级。

- 下调公司2024-2026年盈利预期，预计分别实现归母净利润8.1亿元、12.1亿元和15.2亿元。

6. **风险提示**： - 原材料及主要产品价格波动风险。

- 安全生产和环境保护风险。

- 项目投产进度不及预期的风险。

这些信息可以帮助投资者评估公司的财务健康状况、市场前景及潜在风险，从而做出更明智的投资决策。