交子期货-铝锌镍品种行业线索及保值策略建议：缺口修复，反弹验压-250430

【期货品种】：锌 【交易方向】：中性 【理由】：预计2025年全球锌精矿产量增加，国内冶炼厂产量增速有限，锌价可能呈现前高后低的状态。

【期货品种】：铝 【交易方向】：看空 【理由】：2025年铝消费增幅有限，全球电解铝市场小幅过剩，铝土矿供应紧张缓解，铝价后市波动率低于铜。

【期货品种】：铜 【交易方向】：看多 【理由】：预计2025年铜精矿供应收紧，需求增长，铜价在基本面支撑下易涨难跌。

【期货品种】：镍 【交易方向】：看空 【理由】：预计镍供需结构将转向供过于求，且镍价回升动力不足，政策刺激缺乏。

- SMM预计2025年全球锌精矿产量将增加，国内冶炼厂精炼锌产量也将上升，但锌价可能呈现前高后低的走势。

- 2025年国内氧化铝和电解铝市场供需逐步平衡，铝价波动率相对低于铜。

- 镍市场预计将转向供过于求，短期内镍价可能受政策刺激影响，但中长期仍面临过剩压力。