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南华期货-铝产业链风险管理报告-250416

研报作者：肖宇非，揭婷来自：南华期货时间：2025-04-17 09:52:05

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发布者

pa***at

研报出处

南华期货
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研究报告内容

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交易品种及交易方向

【期货品种】：氧化铝【交易方向】：中性【理由】：尽管价格突破部分企业成本线和部分企业停机检修可能支撑价格，但新增产能持续投产和需求刚性较强限制了价格上行空间。

【期货品种】：电解铝【交易方向】：看多【理由】：库存持续去化和供应绝对增量有限将对价格形成支撑。

【期货品种】：铝【交易方向】：看空【理由】：关税政策不确定性和氧化铝价格持续下跌限制铝价上行动力。

核心观点

- 氧化铝价格因部分企业停机检修和成本线突破而有所支撑，但新增产能投放和检修影响有限。

- 电解铝需求刚性强，库存持续去化，但关税政策不确定性和氧化铝价格下跌限制铝价上行空间。

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