东吴证券-晨会纪要-250103

- 2025年全球宏观经济面临巨大不确定性，市场对多个经济主题的预期存在显著差异。

- 主要关注的六个经济主题包括美国关税对通胀的影响、美联储降息节奏、中国经济增长及其结构性因素等。

- 预期人民币汇率升值、中债利率见底、A股核心资产表现优于指数，但存在政策和经济反应的不确定性风险。