东海证券-2024年下半年资产配置及行业投资策略：均衡之道-240725

1. 2024年下半年资产配置应保持均衡，关注房地产销售好转和政策支持，但需警惕美国通胀回落不及预期和国内消费复苏不及预期的风险。

2. 房地产市场有望企稳，政策支持下地产销售有望延续企稳态势，但需关注消化存量住房和地方收储政策的落地情况。

3. 风险提示包括美国通胀回落速度不及预期、国内政策落地不及预期、消费复苏不及预期和国际地缘摩擦超预期。

1. 经济运行特点：供给强于需求，CPI/PPI出现“量价背离”，名义GDP增速低于实际GDP增速。

2. 房地产有望企稳：销售同比增速或会好转，政策支持下地产销售有望延续企稳态势。

3. 地产新看点：消化存量住房、支持地方收储，可能出台更多政策举措。

4. 风险提示：美国通胀回落速度不及预期、国内政策落地不及预期、消费复苏不及预期、国际地缘摩擦超预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 资产配置应保持均衡，关注供给端强于需求端的经济特点。

2. 房地产销售有望企稳，需求端放松或为大势所趋，政策支持下地产销售有望延续企稳态势。

3. 地产新政策将有望支持消化存量住房和优化增量住房，可能会有接续政策出台。

4. 风险提示包括美国通胀回落速度不及预期、国内政策落地不及预期、消费复苏不及预期以及国际地缘摩擦超预期。